荷寶:降美股配置 資金押注新興及亞太市場股票

荷寶(Robeco)多元資產策略總監及股票解決方案、投資解決方案聯席主管Colin Graham表示，已降低美股的配置，認為關稅會由當地的消費者和企業分擔，對於小型股帶來更多影響，出於估值憂慮和政治不確定性，故該行稍降低美股配置，並把資金押注新興和亞太市場股票。

亞太股票總監Joshua Crabb表示，過去12個月，長線資金不斷流入新興市場和亞太區(日本除外)，反觀美國市場則錄最大流出。他指市場經歷4月拋售後急速反彈，而美國的高估值正在促使資金自美股重新分配。

Crabb稱，若投資者在4月因為過度集中投資美股而大幅拋售股份，現在會是第二次機會來分散投資。他指出，30年期的美債收益率反映投資者對通脹和債務風險的擔憂，會是潛在觸發調整的催化劑。

他續指中國市場企業盈利開始出現觸底反彈跡象，負面因素已被市場計入，為投資者帶來機會。至於日本工資正在回復增長，企業增加資本開支，企業管治方面的改革持續驅使公司回購。另外印度的增長故事持續，儘管過去對估值和公司治理問題的擔憂觸發回調，但人口結構有利。

固定收益方面，Graham對投資級別(IG)債的看法中性，至於高收益債回報不夠吸引，未獲看好。該行看好新興市場債，但等待美元進一步轉弱的催化劑。另外，因應石油供應可能繼續增加，該行降低對大宗商品的配置，但維持看好黃金，又指中國居民現在傾向投資黃金是支持金價的另一增長動力。