滙豐降泡泡瑪特目標價 上調盈利預測

滙豐發表報告，將泡泡瑪特(09992)目標價下調3.6%，由331.5元調低至319.5元，維持「買入」評級。滙豐調高該公司2025年至2027年盈利預測14%至17%。

泡泡瑪特自6月起推出Labubu 3.0及其他熱門IP潮玩，日前主席兼行政總裁王寧接受訪問時預期，Labubu系列玩具月銷量約於9月達到1000萬件，以應對全球需求激增。因此，滙豐調高該公司今年收入預測5.7%，預期今年收入升1.27倍至296.62億元人民幣，純利預測調高14.5%，至86.35億元人民幣；經調整純利調高至90.1億元人民幣。2025至2026年盈利預測較市場平均高約8%至9%，收入預測則高5%至8%。

滙豐指出，泡泡瑪特早前發盈利預喜，上半年受惠海外市場銷售強勁，利潤率勝預期，因此上調盈利預測，但同時調低目標價，目標價對應2026年預測每股盈利市盈率為32.8倍，2027年為25.8倍。泡泡瑪特主要下行風險，是市場對Labubu潮玩熱度減退。