中金降海底撈今明年盈測 目標價下調18%

中金發表報告，調低海底撈(06862)今明兩年純利預測17%及12%，將目標價下調18%至16元，對應2025及2026年度市盈率20倍及17倍，維持「跑贏行業」評級。

中金指出，當前聚焦顧客和員工體驗優化，或導致利潤短期承壓，但在暑期旺季帶動和經營管理改善下，7月海底撈翻枱已同比轉正，建議持續關注後續趨勢，及建議關注新品牌和加盟進展。中金料焰請烤肉門店6月底約70家，年底或達到約100家；當前海底撈計劃提升現有門店服務質量並適當放慢開店速度，目前進一步明確新品牌發展模式，有望充分調動內外部資源並激發員工創業積極性。中金預期上半年約25家直營店轉加盟，6月底加盟店約41家。

中金預測海底撈今年純利降至41.53億元人民幣，營業額降至432.13億元人民幣。明年純利預測下調至48.06億元人民幣，預測收入456.81億元人民幣。