【EJFQ信析】亞股搶先破關 恒指勢追落後

華爾街「股王」輝達破頂停不了，周三(16日)再刷收市新高，帶挈納指同步改寫紀錄；「港版納指」則未見造好，恒生科技指數周二攀上4月後高位5531點便乏力回落，重磅科網股昨繼續裹足不前，科指埋單報5448點，微升30點。

科指力保不失，主要是靠推出新車的理想汽車(02015)急飆9.73%撐起，惟該股強勁表現未足以支持恒指同樣報捷，港股昨高開曾進賬154點後轉反覆，倒跌18點收市，報24498點。

港股連日在24500點附近爭持，區內股市卻已悄悄起動。MSCI亞太股市(日本除外)指數(下簡稱亞太指數)周三一度衝上653點，屬2021年11月18日後逾3年半新高，看好聲音依然不絕於耳。

高盛日前發表亞洲區股市報告，把亞太指數的12個月目標價，由原來680點調高至700點，意味尚具近8%潛在上漲空間。該行指出，亞太指數今明兩年預測每股盈利(EPS)分別有增長一成，續為升市主要動力；新興亞洲股市自2024年中到2025年4月下旬淨「走資」合共約千億美元，過去3個月資金流向「非美」資產下，迄今僅四分一資金重返亞洲，因此相信區內股市可望進一步上揚。

另一方面，花旗以盈利改善且估值合理為由，把中國及南韓股票評級提升至「增持」，該行策略師預料，亞太指數亦將受帶動，至到2026年年中可再漲約7%。滬深300指數與南韓KOSPI指數的預測市盈率分別報13.99倍和11.48倍，皆高於恒指的11.06倍，若果中韓股市獲睇好，恒指估值應更具上調空間。

事實上，亞股前景續俏，港股市場預計都能夠分一杯羹。附【圖】所見，恒指與亞太指數5年相關系數達極高的0.908，兩者漲跌幾近同步，倘若亞太指數強勢未止，港股確存在不細追落後機會。亞太指數自2023年10月反彈以來，也曾多番跑贏，最終恒指每次皆會從後趕上，假設歷史重演，推算恒指可輕鬆升抵25000點。

值得留意的是，從期貨市場交投看，交易員似乎已蠢蠢欲動。彭博數據顯示，恒指期貨未平倉長倉合約(long open interest)由4月底9萬張，逐步增加到目前超越12萬張水平，為去年10月中央組合拳引發的「瘋牛」市況後最旺，反映愈來愈多資金押注睇好港股，可構成新動力，相信恒指突破3月中24874點、刷出今年新高只是時間問題。按技術角度分析，若順利破關，下一個目標應挑戰26200點，亦即2018年紀錄峰值至2022年谷底計算反彈黃金比率61.8%位置。

信報投資研究部