大摩首予極智嘉超配評級 目標價睇21.6元

摩根士丹利發表報告，首予極智嘉(02590)「超配」評級，目標價21.6元，因自主移動機械人(AMR)市場有望實現強勁增長。

大摩稱，該集團是最大第三方AMR倉庫履約解決方案提供商，其全面解決方案及強大的產品競爭力續推動其增長。去年72%收入來自海外銷售，著名客戶包括Körber、Zara及UPS等，毛利率達47%，國內僅11%，預計海外收入比重續升，到2027年提高至75%。該公司7月底宣布成立一間具身智能子公司，將有助其進一步推動倉儲自動化水平並增強其競爭力。

另外，預計該集團2025至2027年AMR收入將以31%複合年增長率增長，加上更高海外收入佔比和經營槓桿帶來的利潤率擴張，料極智嘉今年下半年首次實現盈利，明年預測收入應用6.5倍市銷率，得出21.6元目標價。